Hollanda İstatistik Kurumu (CBS), bu hafta ikinci çeyrek ekonomik büyüme ve Temmuz ayı enflasyon rakamlarını açıkladı. BNR’nin yerleşik ekonomisti Han de Jong’a göre, iyi haberler bekleniyor: ‘Temmuz ayındaki enflasyonun Haziran ayına göre daha düşük olması ve ekonomik büyümenin de ilk çeyreğe göre biraz daha yüksek olması muhtemel.’
Ekonomik büyüme
Hollanda İstatistik Kurumu (CBS), bu hafta ikinci çeyrek ekonomik büyüme rakamlarının ilkini açıklıyor. Önceki çeyrekte büyüme yüzde 1,4 olmuştu. BNR’nin yerleşik ekonomisti Han de Jong, ikinci çeyrekteki ekonomik büyümenin biraz daha yüksek olabileceğini tahmin ediyor. De Jong, ekonomik büyümenin tahmin edilmesinin zor olduğunu, çünkü GSYİH’nin bir dizi değişkenin toplamı olduğunu açıklıyor. ‘Bir değişken yükselebilir, diğeri düşebilir ve ekonomik büyümenin nihayetinde hangi yöne gideceğini tahmin etmek zor olmaya devam ediyor.’ İhracat
Bu değişkenlerden biri, örneğin Hollanda ihracatının büyümesidir. De Jong’a göre, yapay zekaya yapılan yatırımların popülerliğini koruması ve Hollanda’da bulunan bir dizi büyük “çip üreticisi” sayesinde bu, ikinci çeyrekte oldukça iyi bir ivme kazandı. De Jong’a göre, işletme yatırımları ve özel tüketim gibi diğer değişkenler ise ikinci çeyrekte daha zayıf bir gelişme gösterdi.
Bu nedenle, mal ve hizmet ihracatı ekonomik büyümenin önemli bir payını oluşturmaya devam ediyor. Hollanda İstatistik Kurumu (CBS) yakın zamanda 2025 yılı için %1,6’lık nihai ekonomik büyüme bildirdi. Bunun en az 0,9 yüzdelik puanı mal ve hizmet ihracatına atfedilebilir.
Kabine Yıllık Bütçesi
Ayrıca, Hollanda Ekonomik Politika Analizi Bürosu (CPB) iki hafta içinde Makroekonomik Görünüm taslağını yayınlayacak. Bu rapor, kabinenin yıllık bütçesinin temelini oluşturmaktadır.
Yakın zamana kadar, Merkez Bankası (CPB) ve Hollanda Merkez Bankası (DNB) 2026 için %1,5’lik bir büyüme öngörüyordu. De Jong’a göre, ekonomi çeyrekten çeyreğe %0,2 veya %0,3 oranında büyürse, bu büyüme rakamına ulaşmak zor olacak. ‘Sonuçta bu, %1’lik bir büyümeye yol açar.’ Bu bağlamda De Jong, ekonomik büyümenin CPB ve DNB’nin tahminlerinden %0,5 daha düşük çıkmasının, hükümete bütçede yaklaşık dört ila beş milyar euro tasarruf sağlayacağını açıklıyor. ‘O zaman bütçeyle ilgili zorlu kararlar alınması gerekecek ve azınlık hükümetiyle bu kararlar oldukça zor olabilir.’
‘Genel olarak, enflasyonun Haziran ayındaki %2,9’luk rakamdan daha düşük bir rakamla sonuçlanacağımızı düşünüyorum.’
Enflasyon
Ardından, Cuma günü Hollanda İstatistik Kurumu (CBS) Temmuz ayı enflasyon rakamlarını da açıklayacak. Temmuz ayı enflasyon rakamlarında her zaman büyük ağırlık taşıyan şey, yıllık kira artışının 1 Temmuz’dan itibaren uygulanmasıdır. ‘Bu yıl kira artışları ılımlı, bu nedenle genel olarak Haziran ayına göre daha düşük bir enflasyon rakamı elde edeceğimizi düşünüyorum. O zaman enflasyon yüzde 2,9’du.’ De Jong’a göre, Temmuz ayında enflasyonu baskılayacak bir diğer faktör de Çin’in sanayi malları üretimindeki aşırı kapasitesinin, sanayi ürünlerindeki küresel fiyat artışlarını düşürmeye devam etmesidir.
Öte yandan, Haziran ayında enflasyon düşük yakıt fiyatları nedeniyle baskılanmıştı. ‘Temmuz ayında petrol fiyatları ters yönde hareket etti, bu da muhtemelen enflasyonu yukarı çekecektir.’
ABD Merkez Bankası (Fed) faiz oranı kararını verecek
Son olarak, Federal Rezerv (Fed) Çarşamba günü bir sonraki faiz oranı kararını verecek. De Jong’a göre, Amerika Birleşik Devletleri’nde enflasyon beş yıldır hedef seviyenin üzerinde seyrediyor ve yükselen petrol fiyatları orada da enflasyonu yukarı çekecek. Haziran ayındaki önceki faiz oranı kararında, ABD merkez bankası faiz oranlarını değiştirmeme kararı almıştı. ‘Fed’in bu toplantıda da aynı şeyi yapacağından şüpheleniyorum.’ De Jong bu beklentide yalnız değil; finans piyasalarındaki oyuncular da önümüzdeki Çarşamba günü faiz politikasında herhangi bir değişiklik beklemiyor. ‘Piyasalar, faizleri yine de artırma ihtimalini %30 olarak tahmin ediyor, bu yüzden heyecan devam ediyor.’
Han de Jong, BNR’nin yerleşik ekonomisti